NEWS

S&P conferma rating Italia a BBB, outlook negativo

di Andrea Iannelli, Investment Director per l’Obbligazionario di Fidelity International 27 Aprile 2019

Il giudizio di S&P sull’Italia è stato riconfermato. L’agenzia ha mantenuto sia il rating, BBB, che l’outlook negativo invariati.

 

Avendo rivisto l’outlook al ribasso solo qualche mese fa, e con una serie di eventi importanti all’orizzonte, tra cui spiccano le elezioni europee e il nuovo round di negoziazioni sul budget per il 2020, la decisione è in linea con le nostre attese e con il consensus di mercato.

 

Nonostante il superamento di questo “test” possa far tirare un sospiro di sollievo agli investitori in BTPs, le prospettive per l’economia, e per il debito sovrano, rimangono complesse.

 

Con un rapporto debito/PIL già elevato e che con molta probabilità tornerà a salire, l’Italia sarà sempre più sensibile ai cicli di mercato. Il premio al rischio sugli assets nostrani salirà al primo segno di un rallentamento dell’economia o di un incremento della volatilità sui mercati.

 

La politica è sempre in focus, con le elezioni europee a maggio e le negoziazioni sulla manovra finanziaria per il 2020. La fiducia degli investitori, già scalfita dagli eventi dello scorso anno, verrà messa nuovamente alla prova, con la volatilità su tutti gli assets nostrani, e sul BTP in particolar modo, che rimarrà elevata. 

 

L’incertezza sulle prospettive italiane ha già avuto un impatto sui rendimenti da inizio anno. 

 

A fronte di un forte recupero di tutti i mercati nel primo trimestre, i BTPs hanno sottoperformato gli altri governativi periferici. Lo spread con il Bund ha sicuramente recuperato tanto nell’ultima parte del 2018, a seguito dell’accordo sul budget siglato con i partners europei. Quest’anno però si è attestato sui 250pb, nonostante il forte rally che ha beneficiato i mercati globali, complice i dati macro sfavorevoli e l’ammissione dello stesso governo che le previsioni fatte lo scorso anno fossero troppo rosee. 

 

Guardando avanti, l’italia rimane un osservato speciale sia per gli operatori di mercato che per le società di rating. 

 

Rimaniamo cauti sul BTP, dopo aver preso profitto all’inizio dell’anno. È necessario un approccio tattico visti i rischi all’orizzonte. Ai livelli attuali, lo spread non compensa adeguatamente ne per l’incertezza politica ne per il deterioramento delle prospettive di crescita. Monitoreremo attentamente le dinamiche politiche e le elezioni europee saranno un benchmark importante. Ancor più rilevante sarà il nuovo budget che verrà negoziato a fine anno, dopo l’esperienza tutt’altro che serena del 2018, e con un quadro macroeconomico che da allora è peggiorato. 

 

Se l’estate italiana sarà calda, l’autunno non sarà da meno.

MAPPA
COMMENTI
 
ULTIME NOTIZIE
QUOTAZIONI
VAR, %QUOT. €CAPITALIZ. €SCAMBI €
Aedes   1.1550 36,995,047 0.000
Brioschi   0.0842 66,321,380 0.009
Coima Res   8.6600 312,682,792 0.037
Covivio   99.3500 8,657,524,020 0.029
Dea Capital   1.3200 351,927,972 0.003
Gabetti Holding   0.2690 15,895,457 0.000
Heidelberg Cement   63.3200 12,563,731,324 0.018
Igd   5.7200 631,155,685 0.231
Mutuionline   16.5400 661,600,000 0.007
Nova Re   3.8500 42,398,333 0.000
Restart   0.4200 13,431,848 0.004
Risanamento   0.0362 65,190,561 0.007
Powered by Traderlink
VAR, %QUOT. €CAPITALIZ. €SCAMBI €
  1,300.2000 135,038 0.048
  1,145.0000 97,157 0.113
  944.9000 63,004,987 0.009
  324.0000 168,972,480 0.010
  50.0000 13,423,700 0.000
  466.5000 56,913,000 0.000
  84.8000 178,531,390 0.000
  467.0000 52,956,866 0.000
  109.4000 159,169,014 0.001
  410.0000 23,124,000 0.000
  24.8500 1,528,374 0.000
  3.9750 0 0.005
  36.1050 2,484,024 0.000
  1,137.0000 0 0.005
  85.1400 10,983,060 0.028
  120.6000 7,236,000 0.006
  248.6000 0 0.003
  58.6500 37,922,504 0.000
  209.2000 33,472,000 0.006
  630.0000 19,435,500 0.001
Powered by Traderlink
NEWSLETTER

Registrati gratis per rimanere aggiornato

Iscriviti ora
La tua richiesta è andata a buon fine. Riceverai la newsletter con le nostre notizie più interessanti.
Ci sono stati problemi nell'ivio della richiesta. Prova nuovamente o inviaci una mail a info@monitorimmobiliare.it
TWITTER
SOCIAL
Subscribe to RSS followers 3.117 Fan 141.901 visualizzazioni 30.416 visualizzazioni 500+ collegamenti
EVENTI REAL ESTATE