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Protezionismo Usa: le conseguenze sui mercati emergenti

di Patrick Zweifel, Chief Economist di Pictet Asset Management 21 Febbraio 2018

Il 22 gennaio Donald Trump ha imposto costose tariffe sulle importazioni di pannelli solari (30 per cento) e sulle lavatrici (20 per cento), chiaramente colpendo la Cina. Queste ultime mosse dimostrano che è impegnato nelle sue promesse elettorali di rafforzare la politica commerciale. Crediamo che questo infliggerà danni ai mercati emergenti – e non solo alla Cina.

 

Sono i soliti sospetti?

Il deficit commerciale americano maggiore è di gran lunga quello con la Cina. Comunque, la scala complessiva dell’economia cinese rappresenta per l’export americano solo il 3,6% del PIL. Il Messico per esempio è molto più esposto ad un aumento delle tariffe alle importazioni americane.

 

In ogni caso, riteniamo di poter comprendere meglio guardando quelle economie più invischiate nella catena del valore mondiale. Questo coinvolge tutti i beni che vanno avanti e indietro tra le nazioni durante il processo manifatturiero.

 

Usando questa misura, Taiwan è all’apice, con il 67% delle sue esportazioni facenti parte della catena del valore. Sono prominenti altri paesi asiatici, seguiti di poco dai mercati  emergenti europei. La Cina è nel mezzo, mentre l’America Latina sarebbe meno impattata.

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QUOTAZIONI
VAR, %QUOT. €CAPITALIZ. €SCAMBI €
Aedes -0.75 0.3310 105,854,856 0.165
Beni Stabili 2.76 0.7830 1,777,091,165 7.692
Brioschi -2.17 0.0632 49,780,418 0.017
Coima Res -1.24 7.9600 286,615,720 0.429
Dea Capital -2.98 1.3040 399,822,178 0.527
Gabetti Holding -1.95 0.3020 17,716,048 0.026
Hi Real -3.00 0.0291 2,114,861 0.000
Igd 0.95 7.3180 807,482,046 1.989
Italcementi 0.00 10.5800 3,695,283,794 0.000
Mutuionline -3.99 12.9800 519,200,000 4.074
Nova Re -0.63 4.5215 46,924,918 0.006
Prelios 0.00 0.1162 158,506,911 0.000
Risanamento -2.89 0.0269 48,442,710 0.217
VAR, %QUOT. €CAPITALIZ. €SCAMBI €
0.17 1,402.4000 145,633 0.001
-1.04 988.0000 83,834,764 0.004
0.00 838.1000 55,883,670 0.000
0.32 281.0500 146,573,196 0.031
0.71 55.0000 33,000,165 0.001
0.82 49.4000 13,262,616 0.000
-0.11 466.5000 56,913,000 0.000
0.18 84.9500 178,847,189 0.000
0.28 431.8000 48,965,256 0.000
0.64 86.5000 125,851,186 0.054
1.08 410.0000 23,124,000 0.000
1.47 24.8500 1,528,374 0.000
0.00 3.7500 0 0.000
-0.02 116.0000 7,980,800 0.001
-1.45 1,200.0000 0 0.026
1.26 546.9000 70,550,100 0.079
0.00 285.0500 17,103,000 0.002
3.33 279.0000 0 0.004
-2.07 56.8000 36,726,312 0.000
1.28 780.9000 124,944,000 0.063
0.00 650.0000 20,052,500 0.000
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