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Perché gli investitori dovrebbero considerare l’investimento a scadenza fissa (Report)

di David Zahn, Chief Investment Officer, Franklin Templeton Fixed Income Group 11 Marzo 2019

In un contesto di persistenti bassi tassi d’interesse, la ricerca di rendimento sta inducendo alcuni investitori a estendere leggermente il proprio campo di ricerca. David Zahn, Head of European Fixed Income, Franklin Templeton, analizza un’idea che sembra suscitare interesse: l’investimento a scadenza fissa.

 

Attualmente la ricerca di rendimento rappresenta un dilemma per gli investitori europei.

 

Nell’Eurozona i tassi d’interesse rimangono ostinatamente bassi e sebbene in altre parti del mondo, tra cui gli Stati Uniti, i tassi abbiano iniziato a salire dai minimi storici, i costi di copertura possono rendere questo tipo di investimento un’opzione costosa.

 

Gli investitori europei pagano un premio significativo per coprire in euro gli asset denominati in dollari. Tali costi possono rapidamente erodere gli eventuali vantaggi offerti dagli asset statunitensi rispetto a quelli europei.

 

Deboli segnali di immediato cambiamento della direzione dei tassi d’interesse

 

Gli ultimi dati indicano che la crescita economica nell’Eurozona sta rallentando. Oltre a ciò, la regione affronta una serie di difficoltà politiche. Prevediamo ad esempio che la Brexit produrrà un impatto più profondo di quanto previsto da alcuni.

 

A maggio si terranno infine le elezioni parlamentari europee, con la prospettiva di una vittoria dei partiti populisti dell’estrema sinistra e dell’estrema destra dello spettro politico. Tutto considerato, stimiamo che la prospettiva di immediato rialzo dei tassi d’interesse dell’Eurozona si sia allontanata. Ma, come tutti gli investitori, speriamo e ci aspettiamo che i tassi d’interesse finiranno con l’aumentare.

 

La nostra analisi indica che la Banca Centrale Europea (BCE) probabilmente non inizierà ad aumentare i tassi fino al 2021.

 

In questo contesto, stiamo assistendo a un ritorno di interesse nelle cosiddette strategie d’investimento “buy-and-hold” o a scadenza fissa.

 

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Aedes 2.61 1.7700 56,693,709 0.169
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Coima Res 1.85 7.7200 277,974,040 0.930
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Dea Capital 0.30 1.3200 404,727,972 0.234
Gabetti Holding 1.93 0.3170 18,731,821 0.008
Heidelberg Cement -0.06 67.7400 13,440,732,152 0.028
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2.34 1,197.4000 124,338 0.057
-0.07 1,215.2000 103,096 0.044
-0.57 1,018.8000 67,879 0.037
0.08 251.2000 131,005,824 0.045
0.00 50.0000 13,423,700 0.000
-0.11 466.5000 56,913,000 0.000
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1.47 24.8500 1,528,374 0.000
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0.00 36.1050 2,484,024 0.000
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0.58 312.0000 40,248,000 0.026
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0.00 266.5000 0 0.014
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