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La settimana dei mercati: immobiliare debole nel Regno Unito

di Marco Vailati, Responsabile Ricerca e Investimenti di Cassa Lombarda 12 Marzo 2018

Eurozona: paure di guerre commerciali frenano la fiducia; virata restrittiva solo dialettica e annacquata da parte della Bce

La fiducia degli investitori ha registrato il maggior calo mensile dal 7/16 restando poco distante dai recenti massimi dal 7/07. Il procedere della crescita economica, con l’occupazione ai massimi decennali, contribuisce a mantenere elevata la valutazione della Situazione corrente. Viceversa, la correzione dei mercati e il permanere di incertezze conseguenti a tensioni politiche internazionali, e ora anche commerciali, riducono la componente Aspettative, che comunque resta positiva. A gennaio, le vendite hanno recuperato un andamento normale, dopo le forti discontinuità dei precedenti 4 mesi. I dati finali dei Pmi hanno rafforzato leggermente la discesa dai massimi dal 6/06 segnata dalle anticipazioni, restando elevati. La Bce ha mantenuto invariata la politica monetaria, con enfasi su rischi e bassa inflazione, omettendo solo l’esplicito riferimento a possibili aumenti degli acquisti per il buon andamento macro.

 

Stati Uniti: impatti del freddo a gennaio su ordini e vendite ma febbraio con attività in crescita e mercato lavoro strepitoso

I dati finali dei Pmi e l’Ism Servizi confermano la forza della crescita di febbraio. Viceversa, gli ordini e le vendite confermano l’impatto negativo che ha avuto il freddo sulle attività di gennaio, che ha anche visto espandersi il deficit commerciale ai massimi dal 7/14. Il mercato del lavoro si è confermato strepitoso con impatti positivi sul benessere dei consumatori. La disoccupazione è sotto il Nairu, con partecipazione in crescita, orario lavorato in aumento e salario ancora in crescita ma in moderazione dal picco che aveva scatenato il sell-off azionario. L’impatto complessivo è positivo per l’economia in termini di possibilità di spesa dei consumatori, rafforzando la convinzione della Fed dell’opportunità di procedere con i 3 rialzi previsti per il 2018 e raffreddando, però, le recenti convinzioni della possibile necessità di maggiori rialzi.

 

Regno Unito: deficit commerciale in calo ma produzione industriale debole ed estensione dell’indebolimento immobiliare

Gli indici Pmi sono aumentati, segnando il 19° mese consecutivo in espansione, ma la media del bimestre in corso resta inferiore a quella del 4° trimestre 2017 e di tutto l’anno passato, confermando la decelerazione indotta dalla Brexit. Si è prolungato anche l’indebolimento dell’immobiliare, con la decelerazione della crescita dei prezzi per l’impatto sulla domanda della contrazione della capacità di spesa degli inglesi, per l'inflazione maggiore degli aumenti salariali e dell'interesse di spesa degli stranieri, timorosi del rischio di ulteriore svalutazione della sterlina. Si è confermata in deficit, anche se in miglioramento, la bilancia commerciale come conseguenza dell'aumento dei costi in sterline dei beni, che gli inglesi continuano a importare. La produzione industriale è risalita dal crollo di dicembre legato alla chiusura di un oleodotto, rimanendo tuttavia su valori moderati.

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QUOTAZIONI
VAR, %QUOT. €CAPITALIZ. €SCAMBI €
Aedes -0.75 0.3310 105,854,856 0.165
Beni Stabili 2.76 0.7830 1,777,091,165 7.692
Brioschi -2.17 0.0632 49,780,418 0.017
Coima Res -1.24 7.9600 286,615,720 0.429
Dea Capital -2.98 1.3040 399,822,178 0.527
Gabetti Holding -1.95 0.3020 17,716,048 0.026
Hi Real -3.00 0.0291 2,114,861 0.000
Igd 0.95 7.3180 807,482,046 1.989
Italcementi 0.00 10.5800 3,695,283,794 0.000
Mutuionline -3.99 12.9800 519,200,000 4.074
Nova Re -0.63 4.5215 46,924,918 0.006
Prelios 0.00 0.1162 158,506,911 0.000
Risanamento -2.89 0.0269 48,442,710 0.217
VAR, %QUOT. €CAPITALIZ. €SCAMBI €
0.17 1,402.4000 145,633 0.001
-1.04 988.0000 83,834,764 0.004
0.00 838.1000 55,883,670 0.000
0.32 281.0500 146,573,196 0.031
0.71 55.0000 33,000,165 0.001
0.82 49.4000 13,262,616 0.000
-0.11 466.5000 56,913,000 0.000
0.18 84.9500 178,847,189 0.000
0.28 431.8000 48,965,256 0.000
0.64 86.5000 125,851,186 0.054
1.08 410.0000 23,124,000 0.000
1.47 24.8500 1,528,374 0.000
0.00 3.7500 0 0.000
-0.02 116.0000 7,980,800 0.001
-1.45 1,200.0000 0 0.026
1.26 546.9000 70,550,100 0.079
0.00 285.0500 17,103,000 0.002
3.33 279.0000 0 0.004
-2.07 56.8000 36,726,312 0.000
1.28 780.9000 124,944,000 0.063
0.00 650.0000 20,052,500 0.000
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