Columbia T.: Un mondo a due velocità (Report)
di Nadia Grant, Resp. azionario USA, EMEA 21 Gennaio 2019
Dopo il varo definitivo della riforma fiscale (“Tax Cuts and Jobs Act”) da parte del presidente Trump il 22 dicembre 2017, avevamo ipotizzato una crescita sostenuta degli utili societari per il 2018.
A dire il vero l’impatto è stato addirittura più pronunciato del previsto, poiché l’accelerazione dell’espansione economica ha ulteriormente amplificato gli effetti diretti dei tagli delle società.
A fronte del nostro pronostico iniziale del 15% per il 2018, la crescita effettiva sembra attestarsi intorno al 25%, di cui circa il 6-8% è ascrivibile alla riduzione delle imposte.
A titolo comparativo,negli ultimi 60 anni la crescita media degli utili statunitensi si è aggirata intorno al 5-7%.
Malgrado questa eccellente performance degli utili, l’indice S&P 500 ha dato prova di un andamento pressoché piatto nel corso dell’anno (al 30 novembre 2018) e il conseguente calo dei rapporti prezzo/ utili offre agli investitori valutazioni interessanti.
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